Une explosion de la demande de métaux critiques émanant des secteurs de l'intelligence artificielle et de la défense devrait faire grimper les prix de l'or et du cuivre à des sommets historiques cette année, affirme Goldman Sachs.

Dans un rapport, la banque d'investissement indique qu'une combinaison de facteurs technologiques, géopolitiques et économiques a ouvert la voie au début d'un marché haussier des matières premières qui verra les prix du cuivre atteindre 12 000 dollars la tonne et ceux de l'or 2 700 dollars l'once d'ici la fin de 2024.

Goldman Sachs estime que le monde est en passe d'assister au début d'un « marché haussier 5D » dans lequel les prix des matières premières s'envolent en raison d'une combinaison de désinvestissement, de décarbonation, de réduction des risques (de-risking), de centres de données (data centers) et de dépenses de défense.

La banque explique que la montée en puissance des technologies d'IA, la construction de nouveaux centres de données, l'augmentation des dépenses de défense et la transition écologique mondiale stimuleront tous la demande de métaux, notamment le cuivre, l'aluminium, le lithium, le cobalt et le nickel.

Cela devrait faire grimper les prix de ces métaux au cours de l'année à venir, le marché devenant de plus en plus tendu en raison de la faiblesse de l'offre, due à un manque chronique d'investissements dans de nouvelles capacités.

La banque a noté que les investissements dans de nouvelles capacités de production de matières premières sont faibles depuis le milieu des années 2010, en raison des rendements médiocres générés au cours de la décennie précédente et de l'augmentation du coût du capital induite par les préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).

Dans le même temps, la prolifération des technologies d'IA et la construction de nouveaux centres de données pour les soutenir devraient faire croître la demande de cuivre à des taux de 6 % par an d'ici 2030, selon la banque.

Une forte hausse des dépenses mondiales de défense, due à des tensions géopolitiques croissantes, fera également grimper la demande de cuivre et d'autres métaux, notamment l'argent, l'acier et l'uranium, indique la banque, qui note que les dépenses de défense ont augmenté de 7 % pour atteindre un record de 2 300 milliards de dollars en 2023.

Plus largement, la transition écologique mondiale fera croître la demande de métaux critiques nécessaires à l'électrification des infrastructures et à la fabrication des batteries utilisées dans les véhicules électriques, indique Goldman Sachs.

Tout cela doit s'accompagner d'une volonté des investisseurs de réduire les risques de leurs portefeuilles et de se couvrir contre la montée des tensions géopolitiques et l'incertitude économique plus générale, en investissant massivement dans des matières premières telles que l'or.

« Après une guerre commerciale, une pandémie et les guerres en cours en Ukraine et au Moyen-Orient, les décideurs politiques, les entreprises et les investisseurs se concentrent sur la gestion et la couverture des risques géopolitiques pesant sur les chaînes d'approvisionnement et les portefeuilles », a déclaré la banque.